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万科股权战落幕:恒大亏70亿 深圳地铁成最大股东

核心提示:中国恒大集团今天(6月9日)晚间公告,将以292亿元人民币的价格,将其持有万科A的14.07%股份全部出售给深圳地铁。由此,深铁以29.38%的股份...

中国恒大集团今天(6月9日)晚间公告,将以292亿元人民币的价格,将其持有万科A的14.07%股份全部出售给深圳地铁。由此,深铁以29.38%的股份,超过宝能的25.4%,成为万科第一大股东。而由于宝能系此前遭证监会重罚,基本已无还手之力,万科股权大战可以宣告结束。

不过,成为这场大战胜负手的恒大,却在今天的交易中净亏70.7亿,图什么?

只要看看此前的新闻就清楚了。今年5月13日,同为深圳市国资的深深房A公告称,预计将在6月14日前披露重大资产重组预案或报告书。深深房A正是恒大A股上市所要借助的“壳公司”。

恒大去年已经引入700亿战略投资,一旦回归A股上市,势必在与万科的争霸中获得更大的优势。

21世纪经济报道还透露称,恒大接下来将把总部前往深圳,从而让深圳拥有了中国最大的两家地产公司。

至此,在这场精彩刺激的万科股权大战中,深圳市政府和恒大集团都赚得盆满钵满。

深铁终成万科最大股东

据21世纪经济报道消息,6月9日晚间,中国恒大(0333.HK)发布公告称,公司以292亿元将手中持有万科A(000002.SZ)的1553210974股股份转让给深圳市地铁集团,持股比例为14.07%。

同时万科也公告称,收到恒大和深铁关于此事的通知。

此前的1月12日,深铁从华润手中受让16.90亿股万科A股,占万科总股本的15.31%,一跃成为万科第二大股东。

而在接手恒大所持股份后,深铁所持有的股份将占万科总股本的29.38%,超过占比25.4%的宝能系,正式成为万科第一大股东。

这标志着,持续近两年的万科股权之争即将收官,进入“深铁时代”的万科,将在接下来重新选举董事会,并将可能继续之前的业务和战略。

对于恒大这一出售事项,协纵国际资本黄立冲称,从恒大近期大量赎回永续债的角度来看,其需要获得很大的额外融资和资金支持。

在出售万科股份回笼292亿现金的同时,恒大宣布已经偿还全部永续债。另据恒大2016年财报测算,这将带动恒大净负债率下降15.2%。

值得关注的是,根据公告,恒大出售万科A股的对价为18.80元/股,而恒大系持有万科A的成本为23.35元/股。此次恒大出售万科A股股份产生的亏损为70.7亿元。

在公告中,恒大将此归结为“战略需要”,其中深意值得玩味。

恒大A股上市即将完成

恒大的“战略需要”究竟是什么呢?

据第一财经日报报道,万科独立董事华生曾透露,恒大用万科股份的让渡,换取深圳市政府支持其资产重组事项。目前,“深深房”的资产重组停牌已将近9个月,远远超过正常停牌时间。这意味着双方的交易谈判已经进入关键阶段,恒大实质性转让股份应该是最后一棋的落定。

深深房A此前公告称,预计将在6月14日前披露重大资产重组预案或报告书。重组预案公布在即,市场看涨预期强烈。周二,中国恒大再度大涨4.78%,创历史新高,5月份以来股价涨幅已经超过100%,市值达2135亿港元,逼近万科2274亿元人民币的总市值。

深深房A是深圳国资上市房企中仅剩的5朵金花之一,目前市值106亿元,深投控直接持有深深房A63.55%股权,该部分对应的市值约为67.36亿元。而恒大的第二轮增资包含深圳国资委全资国有平台深业集团有限公司控股子公司茂文科技,茂文科技将向恒大地产出资55亿元人民币,占恒大地产于增资完成后之经扩大股权约2.0522%。这也是恒大两轮融资的最大参与方。

恒大经过两轮融资,成功引入共700亿元战投资金,以换取恒大地产经扩大股权合计约26.21%,吸引包括深圳国资、地方央企(山东高速)、上下游企业(广田股份、宝鹰股份等)等重要合作单位参与,产业链上下利益绑定一致。同时也使恒大的净负债率进一步大幅下降,重组深深房A进程迈出了坚实一步。恒大土地储备达2.29亿平方米,大部分位于一二线城市,投资额占比在七成以上。今年一季度恒大的销售额为1069亿元,同比大增63%,增长势头强劲。重组完成后有利于恒大地产进一步扩张,参股恒大公司及恒大供应商有望受益。

恒大引入的700亿战略投资,深圳国资仍然贡献了最大的一部分

深铁再“集权”铺路后续运作?

另据上海证券报分析,从今年1月份斥资371.7亿元收购华润持股,到如今再度受让恒大所持万科股权,深圳地铁集团对于万科的控股权可谓势在必得。此番深圳地铁集团若收购恒大全部持股,那么其持股比例将提升至29.38%,精确止步于要约收购线,并超越宝能系成为万科第一大股东。

尽管恒大早前已将持股的相关权利委托给深圳地铁集团,但外界看来这仅是一个过渡措施。而对于深圳地铁集团来说,其一直谋求登上万科的大股东之位,从早前拟向万科注入前海国际100%股权的运作中便有体现(若顺利实施,其持股将超过宝能系)。而在该方案未能成行后,深圳地铁集团最终选择连番受让其他股东股权的方式来实现集权的构想。

从另一角度来看,万科董事会目前迟迟不进行换届选举而处于“超期服役”阶段,一个重要原因或是在“等待”深圳地铁集团。根据万科公司章程,公司非独立董事候选人名单由上届董事会或连续一百八十个交易日单独或合计持有公司发行在外有表决权股份总数百分之三以上的股东提出。由于深圳地铁集团今年1月方才接手万科15.31%股权,由此推断,至7月份,其才有提名董事的资格。

另需指出的是,万科公司章程还规定,股东大会在选举董事、监事时,实行累积投票制,即股东间颇具博弈成分。而对于志在主掌万科的深圳地铁集团,其先后“吃下”华润、恒大持股后,持股比例已经超过了宝能系,使之在日后换届选举中能够占据主动,最大程度避免不确定因素。

不得不提的是,深圳地铁集团最初计划是通过资产注入的方式入主万科,但该方案遭到华润、宝能系反对最终未成行。如今经过两次受让,其上位万科第一大股东的目标已经达到,不过由于持股比例已接近30%,故其未来通过资产注入方式(万科发行股份购买资产)进一步增持的空间已很小,那么其旗下资产如何注入万科来实现资产证券化呢?

对此,一位长期关注万科股权之争的人士告诉记者,早前华润、宝能系之所以反对深圳地铁集团旗下资产注入,主因即是担心发行股份购买资产将大幅摊薄现有股东权益和上市公司收益,华润方面当时甚至提出,万科其实可通过债权融资支付全部交易对价,无需发行大量股票。可见,未来待深圳地铁集团坐稳大股东之位并主导上市公司董事会后,万科则可采取现金收购方式购入深圳地铁集团旗下资产,深圳地铁集团借此可回笼资产,而其他股东也打消了权益被摊薄的担忧,可谓一举多得。

由此可见,随着深圳地铁集团的介入、运作,当初各路资本“混战”其中的万科股权之争,前景已愈发清晰。而相较于恒大等“匆匆过客”,外界所憧憬的是,“送走了华润、迎来了深铁”的万科,是否也将走进一个新的发展时代。

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